Binance新币投资收益分析:Top1的专属诅咒

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问题出在哪里? 首先我们可以确定的一件事是:Binance上线的14个老币都是基本面良好并且已经经受市场检验的,并且也涵盖L2、上海升级等热门赛道,客观地说确实属于【优质币种】。在项目基本面或者是Binance筛选项目标准没有问题的情况下,更加可能的原因主要有三个:

(1)上线的时机偏晚

这一原因在热门题材(如MEME、ETHMerge概念)更加明显,Binance在2023年5月上线Floki和Pepe,此时Floki和Pepe已经几乎上线了全部交易所;LQTY、OSMO、RPL的上线时间也略晚。这种滞后性也一定程度上反映了Binance对于行业热点尤其是自下而上热点的不足。

(2)Binance的流动性优势成为倾销目的地

按照Tokeninsight的统计数据,Binance2022年现货交易量占到全市场的58.98%,是排名第二的OKX的6.44倍。Binance拥有最庞大的用户数、最大的交易量,上线Binance意味着更多投资者的关注,但这种流动性优势也会成为项目的倾销目的地,包括量的方面和价两方面。

(3)上币效应透支了增长空间

这个问题之前已经分析过,上线Binance的前7天,20种代币平均取得-11.3%的收益率,显著拉低了用户的投资收益率。如果剔除掉6个新币,剩下14个币的平均收益率为-18.1%,更加明显。

在此基础上,我们把目光往前看一下,因为"上币效应"不仅影响上币后,更多涨幅已经在上币前实现。我们选取14个老币种,计算了从币安上线当天到上线币安前7天这段期间的收益率(这里我们剔除了2个MEME和6个新币,因为它们会导致数据失真,而且MEME的上币决策更多是由市场热度驱动,而非基本面:

可以看出,Binance的"上币效应"非常明显,除LDO外,Binance的剩下13个新币均出现了明显涨幅,平均上涨35.8%。(LDO上线期间BTC价格出现了39K-29K的下跌),35.8%即使扣除-22.3%的上线至今收益率,仍可以取得13.5%的收益率。

经过以上分析,我们可以发现,"上币效应"透支了增长空间是Binance新上线代币表现不佳的最主要原因,这也解释了Binance和用户之间的感受差异:

站在币安的角度,按照一个合理的流程,选取了基本面良好的代币上线。如果在上币决策发生在上币之前,或者在币安做出上币决策的时候买入该代币,即使拉长市场周期,也可以赚取到高于市场平均水平的收益。

站在用户的角度,我在币安买了新上线的代币,结果亏成了X。而产生这种问题的原因在于"上币效应",35%的涨幅消磨掉了代币本来应该有的上涨空间,这是一种非理性投资或者说过度投资。那么问题也很简单了,起跑线就输了35%,Binance新币如何取得超额收益?

事实上,"上币效应"的过度投资、上线时间偏晚(因为需要更谨慎)、流动性优势成为倾销目的地都是Binance独有的,除了这些以外,,例如IEO、裁员(或者说人员优化)、Labs的广泛争议,但没人关心Rank10高管有没有闺蜜,也没有人关心Rank50的交易所今天是否裁员,这都是针对行业Top1的专属诅咒。